Sous-titre de « Cycle » : opportunités d'investissement, risques, attitudes et cycles de marché Auteur : [États-Unis] Howard Marks Éditeur : CITIC Press

Version chinoise Préface VII
Préface du traducteur IX
PréfaceXIX
Chapitre 1 Pourquoi l'investissement doit-il étudier les cycles ? 001
Si nous comprenons le cycle, nous pouvons suivre la tendance du cycle et faire de meilleurs investissements : lorsque gagner nous est plus bénéfique, nous pouvons augmenter la mise, investir plus de fonds pour acheter des actifs et améliorer le caractère offensif du portefeuille ; au contraire, lorsque gagner nous est plus bénéfique. Lorsque nous sommes désavantagés, nous pouvons quitter le marché, récupérer de l'argent de la table de jeu et renforcer la nature défensive de la combinaison.
Chapitre 2 Caractéristiques des cycles 015
Les événements qui se produisent pendant la durée d’un cycle ne doivent pas être considérés comme un simple événement qui se succède, mais comme un événement provoquant la survenue de l’événement suivant. Ceci est important pour analyser les relations causales entre les événements périodiques.
Chapitre 3 La loi des cycles 035
Les événements passés ont été grandement affectés par le hasard, donc les événements futurs le seront certainement aussi, et nous ne pouvons certainement pas les prédire avec une exactitude totale. Cela rend les gens malheureux parce que le hasard, ce que nous appelons souvent la chance, rend nos vies difficiles à prévoir, à établir des règles et à rester en sécurité pour toujours.
Chapitre 4 Cycle économique 043
De nombreux facteurs sont susceptibles de changer, ce qui entraîne une variation du taux de croissance économique chaque année. Même si le niveau moyen annuel du taux de croissance économique est conforme à la ligne de tendance à long terme, le niveau du taux de croissance économique variera d'année en année. .
Chapitre 5 Intervention gouvernementale dans le cycle économique 065
Étant donné que les cycles peuvent atteindre des extrêmes, à la hausse comme à la baisse, les outils permettant de gérer les extrêmes du cycle doivent être anticycliques et peuvent être utilisés en fonction de leurs propres cycles. Idéalement, la période d’intervention dans l’outil du cycle économique est exactement opposée à la tendance du cycle économique.
Chapitre 6 Cycle des bénéfices des entreprises 073
Le processus de détermination de la rentabilité d’une entreprise est complexe et changeant. Le cycle économique a un impact important sur les ventes de certaines entreprises, mais un impact beaucoup plus faible sur les ventes d’autres entreprises. Cela est principalement dû au fait que les niveaux de levier opérationnel et de levier financier des entreprises sont différents.
Chapitre 7 Psychologie des investisseurs et pendule émotionnel 083
Les cycles d’entreprise, les cycles financiers et les cycles de marché vont généralement trop loin dans la phase ascendante et, inévitablement, ils ont également tendance à aller trop loin dans la phase baissière. Ce phénomène de cycle allant facilement trop loin est le résultat du balancement excessif du pendule psychologique des investisseurs.
Chapitre 8 Cycle d'attitude à l'égard du risque 105
Sur les marchés haussiers, nous entendons beaucoup de gens dire : « Le risque ? Quel risque ? Je ne vois pas beaucoup de risque de me tromper : jusqu'ici tout va bien. Le risque est mon ami quoi qu'il arrive, et plus vous prenez de risques, plus vous risquez. mieux." Plus je peux gagner d'argent, plus je peux gagner d'argent. " Plus tard, lorsque les conditions du marché seront mauvaises, de nombreux investisseurs changeront complètement et utiliseront une autre déclaration plus simple : " Je m'en fiche si je peux gagner plus d'argent. " sur le marché. La seule chose qui m’importe, c’est de ne plus perdre d’argent.
Chapitre 9 Cycle de crédit 145
Un excellent investissement ne vient pas de la qualité des actifs que vous achetez, mais du rapport coût-performance élevé des actifs que vous achetez : les actifs sont de bonne qualité, le prix est bas, le taux de rendement potentiel est assez élevé et le risque est limité. La phase de claquement de portes du cycle du crédit contribue plus que tout autre facteur à créer une situation où les bonnes affaires sont partout.
Chapitre 10 Le cycle des créances douteuses 173
À l’époque de leur sobriété, les prêteurs et les acheteurs d’obligations insistaient sur une marge de sécurité suffisamment grande pour garantir que les emprunteurs pourraient honorer leurs dettes même si les conditions se détérioraient. Alors que la course vers le bas commence, les prêteurs, désireux de prêter de l’argent le plus rapidement possible, accorderont des prêts aux emprunteurs les moins dignes et accepteront des structures d’endettement moins solides, ce qui entraînera de nouvelles émissions de dette sans marges de sécurité adéquates.
Chapitre 11 Cycle immobilier 181
Lorsqu’il s’agit d’acheter une maison, ces mythes populaires sont particulièrement influents. Mais ce que les gens ont finalement appris, c'est que, aussi exactes soient-elles, ces affirmations ne peuvent pas protéger votre investissement contre une perte d'argent, car si le prix de revient de votre investissement est trop élevé, aucune raison ne fonctionnera.
Chapitre 12 Cycle de marché - Cycle en un 199
Pour les profanes qui ne comprennent pas l'investissement, il est inévitable que leurs investissements se terminent tragiquement, car si ce processus fondé sur un mauvais jugement n'est pas poussé à l'extrême, le marché n'atteindra pas le sommet du marché haussier. , et c'est aussi le point de départ du renversement et du déclin du marché. De même, le marché ne tombera pas au point le plus bas du marché baissier, et c'est aussi le point de départ du rebond et de la hausse.
Chapitre 13 Comment faire face aux cycles du marché 225
La clé pour déterminer le rendement de votre investissement n’est pas ce que vous achetez, mais le prix auquel vous l’achetez. Le prix que vous payez, qui correspond au prix de marché d'un titre et à sa valorisation par rapport à sa valeur intrinsèque, dépend de la psychologie de l'investisseur et du comportement d'investissement qui en résulte.
Chapitre 14 Cycle de marché et configuration des investissements 269
Que vous puissiez déployer avec succès votre portefeuille d'investissement pour répondre aux tendances futures du marché dépend d'abord de ce que vous faites, si vous devez concentrer davantage de forces sur l'offensive ou sur la défense, cela dépend ensuite du moment où vous le faites - en fonction de votre prévision du marché futur ; tendances prédites par le cycle. Avoir une excellente compréhension.
Chapitre 15 Le cycle de réponse a des limites 287
Il est tout à fait logique que vous souhaitiez améliorer la performance de vos investissements à long terme en modifiant la structure de votre portefeuille en fonction de votre compréhension des cycles du marché. Mais vous devez comprendre que cette idée nécessite de superbes compétences et qu’il est très difficile de réellement concrétiser cette idée.
Chapitre 16 Le succès lui-même a aussi un cycle 297
Les bons actifs se transforment en mauvais actifs, et les mauvais actifs redeviennent de bons actifs. C'est un cycle. La clé d’un investissement réussi est de comprendre les cycles. Tout a un cycle, il y aura donc certainement des hauts et des bas et des cycles répétés au sein du cycle.
Chapitre 17 L'avenir des cycles 315
La tendance des gens à aller aux extrêmes ne s’arrête jamais. Par conséquent, ces extrêmes doivent éventuellement être corrigés, plutôt que de modifier les cycles. L’économie et le marché n’ont jamais évolué en ligne droite s’ils n’ont pas évolué en ligne droite dans le passé, ils n’évolueront certainement pas en ligne droite à l’avenir.
Chapitre 18 Les essentiels du cycle 325
J'ai sélectionné quelques passages du livre et les ai rassemblés parce que je pense que le contenu de ces passages est très important et peut grandement vous aider à comprendre les cycles, leurs causes et comment y faire face.